Сырьевые проблемы съедают ГМК Милан Лелич, Максим Нечипоренко, «Главред» Горно-металлургический комплекс Украины вошел в новый год не только с ожиданиями использовать благоприятную конъюнктуру на внешних рынках, но и с массой традиционно нерешенных проблем.

Не законченная модернизация производства, дефицит сырья и последствия рецессии в США и Европе будут во многом определять развитие украинского ГМК.

Не корысти ради...

Прошлый год ГМК Украины закончил с хорошими показателями. По данным Госкомстата, в 2007 году было произведено 35,6 млн. т чугуна, (рост 8%), 42,8 млн. т стали, 37,9 млн. т проката и 20,1 млн. т кокса, (рост 5%). Железной руды было добыто 77,4 млн. т, железорудного сырья выпущено 72,1 млн. т (рост на 6% больше, чем в 2006 году). Из 7,7 млн. т лома на внутренний рынок было направлено около 90%. Из готовой продукции незначительное падение производства было зафиксировано лишь по выпуску труб.

Высокий спрос на продукцию металлургии на мировых рынках составили неплохие условия для развития отечественного ГМК. Рост цены металла является общемировой тенденцией и будет продолжаться в дальнейшем. В частности, металлургические гиганты «Arcelor Mittal» и «Сorus» сообщили о намерениях в 2008 году повысить цены на свою продукцию до 10%. Эти заявления были вызваны повышением цен на все виды используемого в металлургии сырья. Это связано с возросшим спросом со стороны развивающихся рынков. «ГМК Китая и стран Африки динамично ростут, и существующие объемы мировой добычи сырья не удовлетворяют возросшие потребности», - говорит Ильдар Газизулин, старший экономист международного центра перспективных исследований.    

Со стороны украинских металлургических компаний также прозвучали заявления о повышении цены своей продукции. Представители группы «Метинвест» сообщили о намерении в текущем году увеличить цены на сталь до 25%, а меткомбинат «Запорожсталь» планирует поднять цену на металлопродукцию до 30%. Этот шаг вызван не погоней за сверхприбылями, а попыткой сохранить уже достигнутую прибыльность предприятий.

«Сырьевая» ломка

Сырьевое цены оказывают большое давление на металлургов. «С нового года газ для промышленности стоит $260 за 1000 куб. м, руда и концентрат выросли в цене до $79-$80 за тонну, цена кокса сейчас больше $320 за тонну», - сообщил «Главреду» Сергей Матвиенков, главный инженер ММК им. Ильича. По данным Минфина, цена железной руды повысится в этом году на 40%, а марганцевая руда - на 13%.

В формировании цены на сырье играют роль и внутренние пошлины. Украинская ассоциация производителей ферросплавов еще в 2006 году выражала крайнее возмущение дискриминационными, по ее мнению, ставками платы при добыче марганцевой руды. По ее данным, предыдущее увеличение этой платы почти вчетверо – до 7,5 грн./т, принесло предприятиям отрасли убытки в размере около 35,5 млн. грн. Себестоимость концентрата увеличилась до 247,22 грн./т (182,8 грн./т в 2005 году). Теперь повышение себестоимости руды добывающие компании постараются переложить на плечи металлургов, а те, в свою очередь, на конечного потребителя.

В производстве кокса тоже не все гладко. «Как известно, 40% кокса, необходимого для украинской металлургии, импортируется. Планируемые Минуглепромом импортные закупки кокса в объеме 2,5 млн. тонн не смогут покрыть потребности расширяющегося производства», - говорит Ильдар Газизулин. Отягощающим фактором остается также ситуация вокруг основного производителя кокса в Украине - шахты им. Засядько. Предприятие, которое обеспечивает 12% от общих потребностей Украины в коксе, могут  закрыть в связи с повышеной аварийностью. «Уже сейчас шахта работает на 50% своих мощностей: если раньше шахта давала 8 тыс. тонн угля в сутки, то сейчас только 4 тыс. тонн», - сообщил Сергей Матвиенков. По его мнению, если закроют шахту им. Засядько, то это ударит по всему отечественному ГМК.

Эти факторы повлияли на понижение рентабельности украинских металлургических предприятий до 4-5%, что не может не отобразиться на цене металлопродукции. Сырьевая проблема в украинском ГМК будет стоять на первом месте и в дальнйшем.

Мировая рецессия

Ипотечный кризис в США и падение ликвидности на мировых рынках привели к рецессии экономики в США и Европе. Замедление роста экономики перекинулось с ипотеки на потребительские рынки, что не может не повлиять на спрос на металлы. Уже сейчас мы наблюдаем снижение цен на цветные металлы: никель, медь, цинк, алюминий.

По данным компании «Mitsui Mining & Smelting», с начала 2008 года цинк упал в цене на 13%. Медь потеряла в цене за последние две недели около $150 за тонну, понизившись на Лондонской бирже металлов с $7361 до $7160 за тонну. Тенденция характерна и для остальных металлов. Мировые прогнозы неутешительны для компаний горнорудного сектора, которым стоит готовиться к дальнейшему падению цен на цветные металлы и снижению финансовых показателей в этом году.

В этой ситуации для украинских экспортеров металла большое значение будет играть географическое направление украинского экспорта. Если в США и Европе наблюдается замедление экономики, то развивающиеся рынки – Китай, Индия, Сингапур продолжают демонстрировать рост. «На эти рынки приходится около 50% украинского экспорта металлов. Украинский экспорт в США и Европу не превышает 35%. И это играет на руку украинским производителям металлов», - говорит Николай Ивченко, аналитик «Форекс клуб».

Однако рецессия наступает волнообразно, и хотя в Азии она пока не видима, но уже назревает. Об этом свидетельствует снижение биржевых цен на металл, который мы можем наблюдать сейчас, и снижение спроса на него имеет лаг в полгода. По прогнозам «Форекс клуб», замедление растянется, и падение цен произойдет через 7 месяцев. «Во второй половине этого года вслед за ценами на цветные металлы понизится в цене и черный металл», - говорит Николай Ивченко. Если прогнозы аналитиков оправдаются, то украинских производителей ждут трудные времена. Рентабельность и прибыли предприятий украинского ГМК будут понижаться и в дальнейшем.  

Слияния и поглощения

Сгладить негативное влияние рецессии и сырьевого фактора на ГМК поможет укрупнение металлургических компаний и их выход на международный уровень. В прошлом году в украинском горно-металлургическом комплексе прошел ряд слияний и перераспределениий активов. Консолидация активов «Смарт-холдинга» Вадима Новинского и «Метинвест-холдинга» Рината Ахметова, а также продажа металлургических активов контроллируемой Игорем Коломойским группы «Приват» российской «Evraz group».

Борьба за активы отечественных компаний в этом году также будет жаркой. Особое внимание инвесторов будут привлекать компании, не имеющеие достаточного доступа к дешевым ресурсам, но имеющие неплохую технологическую базу. Впервую очередь, это Мариупольский меткомбинат им. Ильича и «Запорожсталь». Несомненно, основными участниками переговоров будут новобразованная горно-металлургическая группа «Метинвест», чьи основатели не скрывают своих амбиций, а также «Evraz group». Огромные финасовые ресурсы этих объединений подтолкнут к слиянию и других игроков рынка. Например, ИСД Сергея Таруты уже ведет переговоры с «Газметаллом» российского олигарха Алишера Усманова.

«Тенденция к укрупнению компаний ГМК и превращение их в транснациональные корпорации в 2008 году усилится, и будет продолжаться в дальнейшем», - считает Ильдар Газизулин. Для украинских компаний главный интерес в консолидации активов - это, конечно же, доступ к  мировым сырьевым рынкам. Предприятия всегда стремятся к тому, чтобы был прямой доступ к ресурсам в пределах одной структуры, в противном случае сырье покупается по более высокой цене.

Позитивным следствием захода иностанного капитала на украинский рынок металлургии является также повышение ее капитализации. По подсчетам инвестиционной компании «Dragon Capital», общая стоимость украинского ГМК составляет порядка $55 млрд. В 2008 году ожидается ее повышение на целых 30%. Ожидаемый выход «Интерпайпа» и «Метинвеста» на IPO еще более усилит привлекательность украинского ГМК для иностранных инвесторов.

Сумеют ли отечественные металурги использовать внешнюю конъюнтуру для прироста прибыли и системных внутриотраслевых преобразований – вопрос спорный. Но интеграция отечественного ГМК в мировые экономические отношения становится все более заметной. Несмотря на это, в украинском ГМК остается ряд нерешенных проблем: дисбаланс в обеспечении сырьем и не законченная модернизация производств. В то же время, стоит ожидать роста внутреннего производства, а также продолжения его модернизации и улучшеня финансовой устойчивости горно-металлургических предприятий.