Украина страдает от оттока инвестиций Юрий Алексеенко, для «Главреда» Госкомстат показал чистое увеличение иностранных инвестиций в Украину на $7,88 млрд

В то же время сенсацией стала инвестиция из Донецкой области в Кипр в размере $5,3 млрд, что является скорее перекладыванием из одного кармана в другой одной из украинских бизнес-групп. Однако в любом случае притоку инвестиций не помешали ни досрочные выборы, ни фактическое отсутствие реального хозяина в стране.

По данным Госкомстата, общий объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Украину за 2007 год вырос на 36,5%, или на $8,7 млрд (с учетом оттока капитала — $7,88 млрд, что на 67,1% больше прироста за 2006 год), и на 1 января 2008 года составил $29,48 млрд. На этом 65 компаний привлекли инвестиции в размере свыше $20 млн каждая, из них 10 — $100 млн и больше. В то же время нерезидентами изъят капитал на сумму $1,18 млрд, и только $36,6 млн были выведены инвесторами из стран СНГ.

Всемирный банк прогнозирует, что ежегодный приток ПИИ к 2012 году составит $8,2 млрд, но, согласно прогнозам Минэкономики на 2008 год, этот показатель составит $5,5 млрд.

Среди регионов лидируют все те же: Киев — $9,5 млрд, Днепропетровская — $2,9 млрд и Донецкая области — $1,4 млрд. В отраслевой структуре инвестиций также без особых сенсаций: промпредприятия — $8,1 млрд, финансовый сектор — $4,79 млрд, сфера торговли и ремонта — $3,05 млрд, сфера недвижимости и предоставления услуг юрлицам — $2,55 млрд, металлургия — $1,68 млрд и пищепром — $1,56 млрд. Из наиболее инвестиционно привлекательных сегментов рынка можно отдельно выделить банковскую сферу, строительство и недвижимость и розничный бизнес, которые растут не менее чем на 30% в год. При этом Всемирный банк рекомендует Украине привлекать инвестиции в транспорт, сельское хозяйство и IT-технологии.

В то же время сегодня суверенный рейтинг нашей страны остается спекулятивным («BB-» S&Р и Fitch Ratings, «Ba3» от Moody’s Investors). Это находит отражение в том, что иностранные инвестиции представляют собой или покупку действующих бизнесов (металлургия, финансовый сектор, машиностроение и др.), или финансовые инвестиции (иностранные кредиты). Более всего в 2007 году возрос капитал из Кипра — $2,7 млрд, Голландии — $977,4 млн, Швеции — $869 млн, России — $460 млн и Австрии — $441,4 млн. При этом из стран СНГ поступило $632,9 млн (7,3% к общему объему), из других стран мира — $8,7 млрд (92,7%). Относительно невысокие показатели России объясняются тем, что вложения россиян идут в основном от компаний с иностранной юрисдикцией.

Отток начался

При всем при этом рост инвестиций в Украину покажется весьма незначительной радостью на фоне увеличения вложений инвестиций из нашей страны в 25,5 раза, или на $5,9 млрд (в 2006 году прирост составил всего $23,8 млн), до $6,19 млрд. Лидером инвестирования за пределы Украины стала Донецкая область — $5,3 млрд. Данные средства были вложены в некие операции с недвижимостью, арендой, инжинирингом и предоставлением услуг юридическим лицам на Кипре. Эта сделка состоялась в 4-м квартале прошлого года.

В то же время украинский бизнес в 2007 году продолжил активно скупать активы в других странах. Тут стоит вспомнить, что «Приватбанк» в Грузии, а «Дельта-банк» в Беларуси приобрели по одному местному банку, украинский ИСД купил знаменитую Гданьскую судоверфь, а компания, владеющая сетью магазинов «Велика Кишеня», приобрела молдавскую сеть супермаркетов Green Hills Market. Уже в текущем году, по прогнозам экспертов, украинские бизнес-структуры потратят на приобретение иностранных компаний $10 млрд. Однако это совсем не означает, что данная сумма пройдет по внутриукраинской статистике, так как бизнес-группы вполне способны оплатить приобретение, используя счета своих оффшорных компаний.

ВТО сильно не поможет

Основными факторами роста инвестиций в 2008 году остаются подготовка к проведению Евро-2012 и вступление в ВТО. Есть еще фактор приватизационной политики, но на примере Одесского припортового завода (продажа которого идет с организационным «скрипом») и облэнерго можно утверждать, что все будет не совсем так, как задумано правительством Тимошенко.

Евро-2012 — это отдельный разговор, поскольку инвестиционные намерения (о которых в настоящее время и идет речь) и реальное вложение средств — две большие разницы. Однако Украина уже отстает от графика подготовки минимум на полгода. Остается ВТО, вступление в которую еще нужно ратифицировать до 4 июля. Но если это произойдет, украинская экономика вынуждена будет становиться более открытой и менее зарегулированной, что только улучшит инвестиционный климат и благоприятно повлияет на приток иностранных инвестиций.

Вхождение в ВТО будет позитивным и для фондового рынка. Если на рынок выйдут иностранные компании, может появиться больше финансовых инвестиционных инструментов, что положительно скажется на функционировании данного рынка. Эксперты считают, что со вступлением в ВТО покупка нерезидентами действующих бизнесов только ускорится, хотя лидирующие по привлечению инвестиций отрасли останутся прежними — металлургия, финансы, торговля, строительство и др.

Следует ожидать, что финансовые инвестиции также увеличатся, что станет следствием как ускоренной интеграции украинской банковской системы в мировую, так и роста спроса на финансовые ресурсы со стороны, в первую очередь, экспорто-ориентированных отраслей экономики. Если говорить о банковском секторе, то существенных изменений тут не ожидается, разве что может возникнуть риск для маленьких банков, так как они переоценены в плане возможности предоставления кредитных средств в условиях глобального кризиса, который закрывает доступ к дешевым деньгам. Поэтому в силу потери ими конкурентоспособности возникает возможность их поглощения и слияния с более крупными финансовыми учреждениями.

В то же время в Украине существуют значительные барьеры на пути инвестиций в реальный сектор экономики (особенно в создание новых производств и сервисов). Прежде всего это бюрократические, организационные, инфраструктурные проблемы, полное отсутствие судов в западном понимании этого слова.

В целом украинские и многие иностранные инвесторы уже привыкли к украинским реалиям, когда бардак становится естественным положением вещей. Как показывает практика, именно в таких странах не только самые сложные условия для работы, но и доходность больше, чем на «стабильных» рынках.